手机版
就主题乐园退出模式的特征来划分，可分为一般退出模式和特色退出模式两种。
一般退出模式盘点
首次公开上市（IPO）
概念：企业在证券市场挂牌上市后，股权投资的资金实现增值和退出的方式，主要分为境内上市和境外上市。境内上市指深交所或者上交所上市，境外上市常见的有港交所、纽交所和纳斯达克等。首次公开上市还可分为主板上市和二板上市，采用首次公开上市这种退出方式，对于企业而言，不仅可以保持企业的独立性，而且还可以获得在证券市场上持续融资的渠道。
案例：宋城股份创业板IPO。在旅游地产热潮渐起的背景下，第一个旅游类个股——宋城股份，于2010年11月在深交所创业板挂牌。演艺节目《宋城千古情》和主题公园杭州乐园是宋城股份的核心产品。宋城股份此次IPO募集资金投向杭州动漫乐园改建项目、杭州乐园改建项目和宋城景区基础设施及配套改造项目。
并购
概念：通过其他企业兼并或收购其他企业从而使股权资本退出。虽然并购的收益不及首次公开上市,但是资金能够很快从所投资的企业中退出,进入下一轮投资。
案例：1990年，时代与华纳并购后，时代华纳并购了当时美国第二大主题乐园公司——美国六旗连锁。
新三板
概念：“新三板”全称“全国中小企业股份转让系统”，是我国多层次资本市场的一个重要组成部分，是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所。目前，新三板的转让方式有做市转让和协议转让两种。协议转让是指在股转系统主持下，买卖双方通过洽谈协商，达成股权交易；而做市转让则是在买卖双方之间再添加一个居间者“做市商”。
案例：常州恐龙园在首次上市未果之后，2015年7月，常州恐龙园在股转系统发布了公开转让说明书，恐龙园退而求其次地选择了新三板挂牌。交易方式为协议交易。
借壳上市
概念：非上市公司通过收购一些业绩较差，筹资能力弱化的上市公司，剥离被购公司资产，注入自己的资产，从而实现间接上市。
案例：2015年12月，深圳华侨城股份有限公司发布公告称，以9.6亿元出售深圳华侨城文化旅游科技股份有限公司60%股权，受让人为西安宏盛科技发展股份有限公司(ST宏盛)。交易完成后，华侨城A将持有ST宏盛26.48%股份，成为第一大股东，且华侨城A及其一致行动人李坚、文红光、贾宝罗将合计持有ST宏盛32.55%股份，ST宏盛控股股东将变更为华侨城A，实际控制人将变更为国务院国资委。由此，华侨城文旅科技公司成功完成借壳上市。
股权转让
概念：指股权投资人将自己的股东权益有偿转让给他人，套现退出的一种方式。
案例：7月10日上午，万达商业与融创中国联合发布重大公告，万达将13个文化旅游城项目及76个酒店转让给融创。此番交易的实质是万达把交易涉及的文旅和酒店项目的资产和负债转移到融创身上，万达只负责品牌和运营管理。这也意味着万达“轻资产”转型的全面深化。从整个万达集团的转型历程来看，此次资产转让，充分体现了万达集团全力发展“创新型”、“轻资产”业务的决心。
回购
概念：回购主要分为管理层收购（MBO）和股东回购，是指企业经营者或所有者从直投机构回购股份。
特色退出模式盘点
品牌输出或品牌授权
案例：东京迪士尼乐园。美国迪士尼公司允许并提供卡通形象、设施等使用和运营的权利，东京迪士尼乐园的所有权和经营权均不属于迪斯尼公司，迪士尼公司每年从特许经营费中获得收益。
主题乐园+地产
案例：华侨城模式。即通过乐园进入+低价土地+联动开发+土地增值。
技术输出及运营、管理输出
案例：华侨城成立欢乐谷集团，借助于兼并收购等资本运作方式，加强资源获取，推进旅游业务管理输出，在规划建设、运营管理方面推进标准化，为主题公园类业务轻资产运营打下基础。另外，其成立酒店管理集团，也是为酒店业务的管理输出创造条件。
连锁和特许经营
案例：世界最大主题公园连锁经营集团美国六旗；华侨城成立欢乐谷集团，实现各欢乐谷景区的统筹管理，实现连锁化品牌经营。
（原文出自克而瑞商旅文，《游乐志》整理）
推荐阅读
